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建设银行601939手续费增速放缓迹象明

发布时间:2019-10-13 03:23:46

建设银行(601939):手续费增速放缓迹象明显

建设银行季报点评:手续费增速放缓迹象明显。

前三季度净利润增长34.18%

月,公司实现营业收入4290.43亿元,同比增长13.69%;净利润1906.85亿元,同比增长7.81%。EPS为0.76元/股,ROE为22.14%,每股净资产4.83元/股。三季度净利润为597.15亿元,环比下降8.20%,同比增长56.10%。

利润增长的归因分析

前三季度业绩增长主要是由于成本收入比下降和规模扩张推动,贡献度为38.11%和9.48%。三季度业绩环比下降是由拨备支出增长、手续费增速放缓和成本收入比提高所致,其中拨备支出环比提高40.96%%导致业绩下降5.66个百分点。三季度业绩环比中规模增长和NIM反弹起到了积极作用。存款比年初增长6.21%达到12.98万亿,比二季度末微升。

非息收入占比同比下降1.09%至21.82%,NIM反弹

公司前三季度手续费净收入838.01亿元,同比增长4.64%,其他业务净收益同比增长26.17%至64.31亿元,非息收入占比同比下降1.09个百分点至21.82%。前三季度年化NIM为2.80%,同比提高5个BP,三季度年化NIM为2.77%,环比提高5BP,同比提高6BP。

不良贷款增长23.52%,NPL为1.13%

截止9月底,贷款总额9.35万亿元,不良贷款1053.20亿元,比年初增长23.52%,比二季度末增长10.09%,NPL为1.13%,比二季度末提高9BP,拨备覆盖率234.47%。其中,巴西Banco Industriale Comercial S.A.( BIC银行 )纳入并表范围而增加不良贷款54.39亿元,如剔除此因素影响,建行不良贷款余额998.81亿元,不良贷款率1.07%,拨备覆盖率244.87%。

投资建议

我们预计建设银行年归母净利润增速为6.14%、8.09%和7.01%,达到2278.27亿元、2462.49亿元和2635.01亿元,EPS为0.91、0.98和1.05元/股,对应14年PE为4.46倍,PB为0.82倍,中性评级。

投资者可以对建设银行进行关注,从而进行有利投资。

南方财富号:southmoney

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